Comprendre les points de base : mesurer les spreads dans le market making crypto

Que sont les points de base ?

Dans l’univers du trading crypto et du market making, la précision est essentielle. L’une des unités les plus couramment utilisées pour mesurer de petites différences de prix est le point de base, souvent abrégé en « bps ». Mais qu’est-ce qu’un point de base et pourquoi est-il si important pour les market makers ?

Un point de base équivaut à 1/100e de pour cent, soit 0,01 %. En décimal, cela donne 0,0001. Cette unité est particulièrement utile lorsqu’on parle de variations minimes de prix, de taux d’intérêt ou de spreads — des domaines où les pourcentages seuls sont parfois trop imprécis.

Exemples :

• 1 point de base (1 bps) = 0,01 %
• 10 points de base (10 bps) = 0,10 %
• 100 points de base (100 bps) = 1,00 %

Pourquoi utiliser les points de base dans le market making crypto ?

Les marchés crypto sont très compétitifs et souvent volatils. Les market makers — entités ou bots qui fournissent de la liquidité en postant des ordres à l’achat (bid) et à la vente (ask) à cours limité — doivent définir leur stratégie de tarification avec précision. Les spreads, c’est-à-dire l’écart entre le prix bid et le prix ask, sont généralement mesurés en points de base car :

• Granularité fine : Les bps permettent des ajustements très fins, cruciaux sur les marchés liquides où les spreads serrés sont fréquents.
• Cohérence : Utiliser les bps standardise la mesure des spreads à travers différents niveaux de prix et actifs, ce qui facilite la comparaison des stratégies.
• Gestion des risques : De petits changements de spread peuvent avoir un impact significatif sur la fréquence des transactions et le risque d’inventaire, d’où l’importance d’une mesure précise.

Comment définir les spreads avec les points de base

Le spread est la différence entre le meilleur prix bid et le meilleur prix ask. En market making, le spread est souvent défini comme une fourchette en points de base autour d’un prix de référence (prix de base).

Par exemple, si le prix de base d’un token est de 100 $ et que le spread est fixé à 50 bps (0,50 %), le bot pourra placer :

• Des ordres bid à 99,75 $ (0,25 % sous le prix de base)
• Des ordres ask à 100,25 $ (0,25 % au-dessus du prix de base)

Le spread total entre bid et ask est donc de 50 bps, soit 0,50 % du prix de base.

Tableau : Exemples de spreads à différents points de base

Les points de base dans le bot de market making d’Atlas LP

Atlas LP est une plateforme logicielle multi-locataire qui exécute un bot de liquidité spot (market making) sur votre propre compte d’échange centralisé via votre clé API. Lors de la configuration de la stratégie Basique dans Atlas LP, les spreads sont définis en points de base :

• Spread min/max (bps) : Définissez la largeur minimale et maximale de spread pour vos ordres. La largeur doit être d’au moins 40 bps.
• Bandes imbriquées : Vous pouvez définir différentes bandes de spread pour les périodes journalières et horaires, permettant des ajustements dynamiques.
• Espacement des niveaux : La distance entre chaque niveau bid ou ask peut être définie à partir de 0,1 bps, vous offrant un contrôle très fin sur votre ladder d’ordres.

Ce niveau de précision vous aide à adapter votre provision de liquidité aux besoins de chaque marché et actif, tout en respectant les règles de l’échange et en évitant un chevauchement excessif de vos propres ordres.

Pourquoi le spread est-il important pour les market makers ?

Le spread que vous choisissez influence directement votre activité de trading et votre profil de risque :

• Spreads serrés (bps plus faibles) : Attirent plus de transactions mais peuvent augmenter le risque d’inventaire et l’exposition aux variations de prix défavorables.
• Spreads larges (bps plus élevés) : Réduisent la fréquence des transactions mais offrent plus de marge face à la volatilité.

Trouver le bon équilibre est un défi central pour tout market maker. Les points de base offrent un langage standardisé pour prendre ces décisions et comparer les résultats.

Market making authentique vs manipulation

Le market making authentique consiste à placer des ordres à cours limité qui restent visibles et contre lesquels tout participant du marché peut trader. Cela contribue à créer un marché équitable et liquide. Les pratiques telles que le wash trading, l’auto-trading ou la manipulation de volume sont interdites et ne constituent pas du market making légitime. Atlas LP est conçu pour soutenir une provision de liquidité conforme et transparente, uniquement via des ordres à cours limité sur les marchés spot.

Comment surveiller et ajuster les spreads

Atlas LP propose une console où vous pouvez consulter vos ordres ouverts, les fills récents (frais inclus), les soldes et les événements du bot. Vous pouvez ajuster vos paramètres de spread et la taille des ordres, et suivre la performance de vos spreads en points de base dans le temps. Des alertes Telegram peuvent vous avertir si votre bot n’a enregistré aucun fill pendant un certain nombre de minutes, vous aidant à rester attentif aux conditions du marché.

Résumé

Les points de base sont une unité fondamentale pour mesurer et gérer les spreads dans le market making crypto. Ils offrent la précision et la cohérence nécessaires pour affiner les stratégies de liquidité et s’adapter à l’évolution des marchés. En comprenant et en appliquant les spreads basés sur les bps, les market makers peuvent mieux servir les communautés de trading tout en gérant leurs propres risques.

Pour en savoir plus sur le market making et comment Atlas LP soutient une liquidité conforme, consultez la page market making.

Atlas LP ne garantit ni rendement, ni prix, ni volume, ni listing.